【本文由“亓景明”推荐，来自《刘泊屿：大A还不宜放开涨跌幅限制、搞T+0，因为“又菜又爱”的散户太多》评论区，标题为小编添加】

适合普通散户的投资策略本来就应该是“中长线价值投资”，但现实就是很多入门者看到每天都有的“涨停板”眼睛发红。。。我直到今天一打开APP，眼睛还是红红的。

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很多人其实有一个严重的误区——欧美国家的普通人很少“直接”参与证券市场（即直接开户购买个股），但他们“间接”参与的比例却非常高。欧美市场与亚洲部分市场（如中国A股或韩国台湾股市）最大的区别在于其高度的机构化。普通大众很少像散户那样每天盯着大盘炒股，而是通过各种社会保障基金、养老金账户和共同基金来参与市场。。。因此，单看“参与率”是非常高，然而事实并非如此。

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具体来说，美国拥有全球最高的“间接”参与率，根据盖洛普（Gallup）的调查数据，美国有约62%的家庭拥有股票。但这六成的人群中，绝大多数人是通过企业提供的 401(k) 退休计划、个人退休账户（IRA）或共同基金来持有的。真正自己开立证券账户去直接买卖苹果、特斯拉等个股的普通人，比例通常低于20%。具体来说，在全美1.31亿户家庭中，仅有8%左右持股超过5万美元，个股持仓超过50万美元约180万到220万户家庭（约占全美总家庭的1.4%~1.7%）。。。而欧洲远低于这个水平，仅有约20%的家庭持有股票（包含基金和养老金间接持有）。

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而由于东亚/中华文化圈的高储蓄率传统，让普通人手中拥有了随时可以调动的庞大资金（远超欧美国家），东亚国家情况与欧美国家完全不同——除了日本由于受到1990年代资产泡沫破裂的长期心理创伤，普遍将50%以上的资产死守在银行现金和存款中（现在也开始改变）。韩国、台湾、大陆和香港等都有普通散户深度、直接且激进地参与证券市场的现象。

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截至2025年底，韩国股票持有人数已飙升至1450万人以上。这意味着接近30%的韩国总人口（包括老人和小孩的总数）都在直接买卖股票，其股票交易账户总数甚至突破了1亿个（人均多个账户）。而中国A股总投资者数已经突破了2.5亿大关。在如此庞大的基数中，个人自然人散户占比高达 99.7% 以上，而非自然人（机构）仅有60万户左右。这就意味着每5.6个中国人里就有一个在直接炒股，仅次于韩国。。。而台湾证券开户总人数已超过1300 万人，这意味着全台湾有超过55% 的人（含老人和小孩）都在直接参与股市。如果只看成年人，开户率接近85%。不仅在东亚“散户三巨头”占据榜首，而在人均参与度上高居全球第一。

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而且中国股民还有一个特点：“不信任长线，只跟风行情”——平时普通人更愿意把钱安全地存在银行里。但一旦股市出现大牛市或局部暴涨行情，巨额的居民储蓄就会在几个月内发生“爆发式搬家”，瞬间涌入股市，造成成交量屡创历史新高的奇观。

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这才是真正的“投资/投机”的投资环境——中国大陆与韩国、台湾在散户生态上最大的制度性区别，正是对“高杠杆”以及“衍生品工具”的极其严格的限制。。。能不能该不该放开这种限制，大家自己判断吧。