识礁Farsight 7月7日消息，据彭博社报道，小红书拟于6月秘密向港交所递交IPO申请，估值达3500亿元。不过近期，小红书突然遭到前员工实名举报，被指存在VIE信披矛盾、用工违规等问题。

据悉，6月29日，小红书前商业部华南直销业务负责人陈浩在个人微信公众号“汉特CHEN”发布名为《已向港交所、香港证监会实名提交“小红书主体上市合规投诉”》的长文称，已向港交所、香港证监会实名提交针对小红书的投诉。

公开资料显示，陈浩于2022年6月入职小红书，劳动合同与公司境内运营主体签署，入职时获授3万股境外Xingin International Holding普通股期权，约定分四年行权，入职满两年解锁首批50%。

然而，2023年12月，距离首批期权解禁仅剩5个月，并且全年业绩完成率超120%的情况下，小红书以“不胜任工作”单方面解雇陈浩，离职证明标注为“汰换”，导致其期权权益全部作废。

陈浩披露的信息显示，历经两年仲裁、庭审与调解，广州中院终审认定小红书解除劳动关系违法，需赔偿19.06万元；针对3万股期权作废一事，法院认定小红书境内运营主体与境外期权平台属同一控制，一审判赔73.05万余元，二审判赔66.15万余元，合计赔偿85.21万元。

陈浩认为，小红书存在VIE信披矛盾。期权诉讼中，小红书主张境内运营主体与境外期权平台不存在控制关联，要求内地法院驳回起诉，转至香港仲裁。不过需要注意的是，小红书港股IPO采用红筹VIE架构，必须向港交所证明境外主体通过协议控制境内所有运营实体、实现合并报表。面对同一套架构，小红书却给出两套截然相反的表述，存在重大信息披露隐患。

此外，陈浩还指出，小红书存在系统性用工合规风险。长文中，陈浩透露，自己公开维权后，有近50名小红书离职员工反馈类似遭遇：均在期权行权节点被无理由辞退、期权作废。陈浩认为，这属于小红书常态化操作，存在大规模劳工赔偿风险。

识礁Farsight了解到，近年来，港交所对VIE架构真实性、ESG劳工合规审核正持续收紧。此番陈浩手握权威司法判决与完整证据举报小红书，或将导致后者面临严苛的审视，IPO之旅充满不确定性。